资本涌入高校捞金:取消校级奖学金,学费教材费暴涨,学校:假的

2019-11-07 20:49:17
[摘要] 事情起源于9月底微博曝光的泉城学院新实施的几项举措:取消校级奖学金,图书馆9点关门,取消网络工程和汉语言专业等,这一系列措施引起了学生的极大不满。投中教育统计,2018年以来中教控股共完成了4次并购。

暨南大学春城学院最近着火了。该事件源于泉城学院9月底微博披露的几项新举措:取消校级奖学金、图书馆9点关门、取消网络工程和中文专业等。,这引起了学生的极大不满。

面对这些谣言,投中教育寻求全成学院的证实。相关人员表示,中文专业和网络工程专业尚未撤销,学校级奖学金也已到位。找不到取消文件。尽管自习室9点钟关门,但宿舍有电。

尽管双方持有不同的观点,但他们反应背后的现象是发人深省的。这是上市公司收购的民办高校的命运吗?

泉城学院经教育部批准成立于2005年。它是山东大众文化与暨南大学联合办学的独立学院。学校以全日制本科为主,面向全国统一招生。其录取分数高于2018年山东省地方录取标准21分(理科)和17分(文科)。

2019年初,泉城学院改变了新的所有者——中国教育控股(0839.hk)。2019年1月,中国教育控股宣布将以2.52亿元收购山东大众文化产业投资有限公司(以下简称“目标公司”)50.91%的股权,之后通过招标方式收购剩余的49.09%。目标公司的主要业务是投资全成学院。

由于私立学院和大学没有得到每个学生的财政拨款支持,学费和住宿费是他们的主要收入来源。根据中国教育控股、民生教育和新高等教育的年报,学费和住宿费占其收入的绝大部分或100%。因此,提高学费和增加学生人数是民办高校发展的主要途径。

然而,就学生而言,张之路私立学院和大学的扩张并不十分顺利:第一,国家政策限制学生入学人数;第二,社会接受的问题。“孩子们肯定不会被私立大学录取。一方面,社会认可度不高;另一方面,它将影响未来的就业。”一个高中生的家长说。就学费上涨而言,一些私立院校的学费吓退了许多家庭,并在一定程度上影响了新生的注册率。此外,独立学院和大学的建立也给这些普通私立大学带来了巨大的压力。

面对这些挑战,上市或收购已成为一些私立大学的出路。香港私立学院和大学的上市始于2016年外国教育的实施。2017年香港私立学院和大学的上市迎来了一个亮点。据统计,截至2019年9月,共有13家高等教育企业登陆香港。

然而,“虽然独立上市或收购私立学校是两个好方法,但它们不是唯一的方法,因为有些学校不想上市。一些民办高校选择开办自己的学校,学生人数和学费稳定,每年的净利润也很好。如果他们想变得更大更强,他们可以选择建立更多的学校,建立自己的教育集团,或者选择垂直发展,例如建立初级学院和技术中学,以实现综合发展。”一位从事私立大学并购多年的专业人士告诉投中教育。

对业绩增长的需求导致这些上市公司踏上了扩张张之路、扩大M&A市场规模的道路。据安信证券研究报告显示,2019年上半年,新高等教育、中国教育控股、新华教育、希望教育和春来教育共进行了10次延伸收购,其中新华教育涉及的并购金额最大,达到18.33亿元。

此外,根据广深恒生研究报告,收购香港私立大学的目标平均整体估值为5.63亿元,收购股份比例基本在50%以上。2019年7月,港股并购浪潮迎来了国内民办高校并购史上最大的单笔投资——裕华教育计划以14.92亿元的价格收购山东英才学院组织者90%的股份。并购扩张也是支撑公司股价的因素之一。9月23日,中国教育控股宣布有意收购澳大利亚国王学院。公司股价连续三天上涨,累计上涨6%(11.34-12.02元/股)。

目前,中国潜在的M&A目标数量正在上升。截至2019年6月15日,中国共有756所私立大学。此外,在政策的推动下,独立机构脱钩进程的加快进一步扩大了M&A目标库。然而,由于大学执照相对稀缺和新建私立大学的时间成本高,并购的规模并不太大。高质量的M&A目标甚至更加有限,上市公司可以说爱他们如珍宝。

为了漂亮的业绩报告,一些上市公司已经开始采取一系列更激进的措施。慢教育和快资本之间的矛盾十分突出。

“二级市场仍然更重视短期表现。经过快速的收购和扩张,公司的财务业绩出来了,资本市场的反馈也比较好。然而,一些重视内生发展的上市公司的股价并不十分看好。一位专注于教育投资的投资者表示。并购是香港高等教育发展的主题。中国教育控股在这一领域的表现非常出色。据中国教育投资统计,自2018年以来,中国教育控股已完成4项并购。暨南大学泉学院和澳大利亚国王学院的收购仍在进行中。

据中国教育控股公司最新的中国新闻报道,该校学生人数已达147,400人,其中江西科技学院人数最多,达到40,500人。

通过购买,公司在经历了这么大的进步后会消化不良吗?公司真的因为持续的并购而变得更强大吗?如何平衡资本和学校发展?

以中国教育控股公司为例。截至2019年2月28日,公司收入达到9.81亿元,同比增长132.90%。不含返程母亲的净利润达到2.88亿元,同比增长38.54%。该公司的毛利率为57.8%。但随之而来的是商誉的大幅增加。截至2019年2月28日,中国教育控股的商誉为12.83亿元,上市当年商誉为3.26亿元。

“学生人数达到10万是一个门槛。管理超过10万人将变得越来越困难。”一位教育投资者表示,“然而,不同的上市公司有不同的策略,其中一些是基于财务指标,首先是先收集它们,主要是短期的。然而,在这种策略使用了很长时间之后,管理上的弱点就会暴露出来。”

对于上市公司来说,持续购买是一件非常简单的事情,但为了真正实现长期发展,投资后管理是一件非常重要的事情,即使这并不容易做到。例如,世界上最大的大学集团桂冠集团(Laureate Group)经历了一段并购快速扩张的时期。此后,并购效应下降,业绩增长下降,资产负债率上升,经营效率下降。该公司将在2016年后开始出售学校。“教育整合后,提高整体素质和盈利能力是核心。过于关注资本运营不利于公司的发展,民办教育面临的一大挑战是能否搞好内生发展,如如何提高教育综合质量、入学率和就业率。”一位教育投资者表示。

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