“宇宙行”也来分羹,格力“混改”为何如此吃香?

2019-10-27 18:06:36
[摘要] 由此可见微软的实力不可小觑,而此次高空跳涨当然也不是空穴来风,此次上涨因微软宣布了新的股票回购计划。9月18日,微软董事会再次批准了一个400亿美元的股票回购计划,其规模约占公司当前市值的4%。在截至

格力的股权纠纷现在只剩下两位竞争者,厚朴投资和高启资本。两位竞争者实力相当,但工行最近注资厚朴是否预示着厚朴的胜利?

我还记得格力电气4月8日晚宣布,大股东格力集团打算通过公开招标受让方的方式转让格力电气15%的总股本。转让价格不得低于4月9日前30个交易日日加权平均价格的算术平均值。据粗略计算,格力电气前30个交易日的平均价格约为45.79元。如果收购者想要获得15%的股份,这意味着要花费大约424亿元。显然,没有一个组织能够独自负担这么大一笔钱。

既然电器股份的转让已经进入评标阶段,充足的资金可能成为最关键的环节。工行此时的参与无疑让厚朴像神一样!

9月18日,据媒体报道,工行在厚朴投资约20亿元,组建投资财团,协助厚朴参与格力项目投标。但是,在与工行协商后,另一方截至发布时未给予回复。

但值得注意的是,木兰投资联合董事长、创世纪金融投资有限公司前董事张宏莉曾担任工行总行副总裁,并于2018年下半年离职。有了这种关系,这个消息似乎变得更加真实。

格力的股权竞争已经开始。面对厚朴的前期投资,高启的资本是如何准备的?

根据中国资产管理协会的注册信息,珠海名骏投资合伙(有限合伙)于9月9日在协会完成注册。根据协会备案信息,珠海名骏投资成立于2017年5月11日,于2019年9月9日完成备案。备案类型为股权投资基金,基金经理为珠海高陵股权投资管理有限公司,同时也意味着明骏投资已经正式成为合规私募机构。

通过面对面的调查发现,珠海名骏投资的各级lp(有限合伙人)中有国美控股首席执行官杜娟、兴业基金、投资促进基金、太平洋人寿保险、清华大学教育基金、华润置地、SAIC金融控股、泸州老窖等。甚至包括格力电气的老对手美的集团的实际控制人何香健。此外,格力电器经销商和北京明珠盛兴格力中央空调销售有限公司法人杜洪飞也出现在希尔豪斯资本有限公司的lp名单上。

显然,在这个过程中,高启尽了最大努力。一些分析师指出,从厚朴的行为来看,这种持股竞争是绝对肯定的。那么,高启只是一个跑步者吗?也许不会,这场棋赛结束了,也没什么好奇怪的,例如,高启转身加入了厚朴的投资财团参与股权收购。

作为a股市场当之无愧的龙头白马股,格力电气的股票一直是资本市场的热门话题。格力电器作为一家前国有企业,随着中国资本市场的发展而发展,其混合所有制改革的成功经验举世闻名。

1996年,格力电气进入深圳主板市场。此后,其控股股东一直是珠海格力集团有限公司,实际控制人一直是珠海的SASAC。截至2005年底,格力集团持有格力电气58.66%的股份,处于绝对控制地位。然而,上市公司独立性不强、股权过度集中带来的有效制衡不足等问题也一度困扰着企业的发展。

2005年,中国证监会推进上市公司股权分置改革,为格力电气进一步优化股权结构提供了契机。2006年3月,格力电气正式启动股权分置改革,以此为突破口完成混合所有制改革。然而,该公司的改革措施并不是一蹴而就的,而是采取了“一步一步”的模式,一步一步推进,一步深化。

一是实现国有股流通。格力集团和其他非流通股股东将股份授予流通股股东。非流通股获得上市流通权,国有股流动性和价值得到提高。与此同时,为后续改革措施的实施创造了条件。

其次,在整个家电行业率先实施股权激励。格力集团已从其股份中留出2639万股作为格力电气管理层股权激励计划的股票来源。如果格力电气2005年、2006年和2007年的经审计净利润分别达到其承诺,格力集团将以年底每股经审计净资产的价格向公司控股子公司的高管、中层干部、业务骨干和高管出售股份。这项改革措施极大地释放了企业内部的发展动力,形成了管理层利益与公司利益高度一致的新格局。

第三,面对家电行业零售端日益激烈的竞争格局,经销商联盟被创造性地引入,成为公司的战略投资者。格力集团将格力电器10%的股权转让给河北京海担保投资有限公司,其主要经销商为公司股东,使格力电器成为公司第二大股东。以股权为纽带,公司与经销商建立了战略伙伴关系,开创了新的营销局面。

上述改革措施完成后,格力集团在格力电器的持股比例从58.66%下降到29.74%,但解决了国有股流通、建立长期激励约束机制、与经销商一步到位形成利益共同体三大难点,形成了多元持股、有效制衡、利益约束的股权结构。

在此基础上,公司董事会结构也得到优化。董事会中的原非独立董事均由格力集团提名。现在公司董事会包括控股股东、战略投资者和公司管理层提名的代表。董事会决策的深度和广度进一步提高。

许多混合改革给格力电气带来了发展的翅膀,并使参与混合改革的各方变得富有。现在,格力电气已经启动了新一轮混合改革,400亿规模的混合改革备受关注。

格力电气高调的“世纪婚姻”于今年愚人节首次披露。临时止损公告中简短的六个字“股权转让计划”的意思是“话越少,事情越大”。经过整整一周的发酵,格力集团透露将出售格力电器15%的股份。它还采用了公开征集受让方的方式,这引起了多方的竞争,并引起了各界的关注。

在5月22日的潜在投资者会议上,出现了淡马锡、中信证券、春花资本、高旗资本和厚浦投资等25家潜在买家,可以称之为奢侈品招标集团。

三个月后,格力电气宣布,股权收购已经进入“二分之一”的白热化阶段。珠海名骏投资合伙(有限合伙)、格物豪德股权投资(珠海)合伙(有限合伙)和创世纪金融投资有限公司组成的联合体已经支付了合同保证金,两个入围者后面是高启资本和侯普投资。

作为中国乃至世界体育领域的重量级选手,这两个机构的负责人都是强势人物,无论他们最终是凭借高额资本还是厚浦投资胜出。未来进入格力电器后,如何与同样强大的董明珠相处融洽,使管理与经营和谐共存,产生协同效应,是他们共同的考验。